La era del dólar más fuerte puede estar en tiempo prestado.

Stephen Roach, una de las principales autoridades mundiales en Asia, está preocupado de que un panorama global cambiante junto con un déficit presupuestario masivo de Estados Unidos provoque una caída del dólar.

"La economía de EE.UU se ha visto afectada por importantes desequilibrios macro durante mucho tiempo, a saber, una tasa de ahorro interno muy baja y un déficit crónico en cuenta corriente", dijo el lunes el ex presidente de Morgan Stanley Asia a "Trading Nation" de CNBC. "El dólar va a caer muy, muy bruscamente".

Su pronóstico requiere una caída del 35% frente a otras monedas importantes.

"Estos problemas van de mal en peor a medida que reduzcamos el déficit fiscal en los años venideros", dijo Roach, miembro de la Universidad de Yale.

El índice de moneda del dólar estadounidense subió más del uno por ciento en las últimas dos semanas y es relativamente estable en lo que va del año. Pero Roach cree que no es momento de ser complaciente.

"La tasa de ahorro nacional probablemente irá más profundamente en territorio negativo de lo que ha sido para Estados Unidos o cualquier economía líder en la historia económica", dijo.

Roach sostiene que otras fuerzas también están en juego.

"Al mismo tiempo, Estados Unidos se aleja de la globalización y se centra en desacoplarse del resto del mundo", dijo Roach. "Esa es una combinación letal".

La gran pregunta: ¿Sucederá rápida o gradualmente?

Su cronograma es difícil: durante el próximo año o dos, tal vez más. Sin embargo, Roach sugiere un colapso prácticamente inevitable, y es un riesgo que los inversores no deberían ignorar.

"En general, es una implicación negativa para los activos financieros de Estados Unidos", agregó. "Señala la probabilidad de una mayor inflación a medida que importamos bienes extranjeros de mayor costo desde el extranjero, y eso es negativo para las tasas de interés".

Le preocupa que un colapso pueda desencadenar una crisis de estanflación del tipo de los años setenta, cuando los precios subieron bruscamente y el crecimiento económico se detuvo.

Según Roach, ni siquiera un cambio de liderazgo en Washington en noviembre podría mover mucho la aguja, especialmente cuando los legisladores intentan combatir el impacto económico de la crisis del coronavirus con medidas de estímulo sin precedentes.

"Los creadores de políticas a su favor nunca han tenido que lidiar con nada cercano a esta interrupción", dijo Roach.

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